2021年海外电解铝新增
、减复产情况及2022年预测

022年海外电解铝产量预测总体增幅：Mysteel预计2022年海外原铝产量将出现2%左右的增幅 。增量来源亚洲：预计产量增幅在4%左右，主要得益于新增产能的释放
。北美洲：受复产带动 ，预计产量增幅在4-5%左右。减量来源欧洲：尽管俄铝Taishet铝厂将释放产量
，但远不及能源危机导致的减产量，预计产量将出现3%左右的降幅 。

国内电解铝复产及投产提速 水电供应充裕：2021年积极蓄水、优化调度 ，2022年枯水期来水较多，水电供应充裕。叠加当前处于用电淡季
，政策支持电解铝企业复产 、投产
。复产规模扩大：截至3月25日，国内总复产规模已达168万吨 ，复产率达62%
，其中云南省复产规模占全国规模的595%。

国内供给：碳中和下增量有限在碳中和政策下，国内电解铝新增产能有限 。电解铝产能已确定存在4500万吨的天花板 ，新增产能较少
。2021年受碳中和及能耗双控政策影响
，电解铝减产375万吨产能。2022年产能增量主要来自于复产产能，预计共复产387万吨 ，4月在产产能恢复至4033万吨 。水电铝增量也有限
。

光伏产业：2021-2025年国内年均新增装机量CAGR约19%
，2021-2023年电解铝市场短缺占比从0.1%升至25%，供需缺口扩大。需求驱动铝价逻辑强化：自2020年3月低点以来 ，铝价涨幅超50%
，需求恢复为核心驱动力，与铜价走强逻辑形成差异 。

铝:春节累库偏弱下百色疫情爆发,沪铝八连阳

沪铝八连阳主要受春节累库偏弱和百色疫情爆发导致供应端收紧的双重影响 ，市场铝锭流通量偏紧，推动铝价上涨
。

春节期间累库幅度处于往年同期低位
，节后两周累库量也处于历年中位数水平，市场仍在交易累库不及预期的逻辑。“就地过年”政策推动下游加工企业加快复工复产 ，短期消费边际走强 。供给端边际增量相对偏弱
，国内一季度新投产能非常少，新增产能释放缓慢
。

这处于四年以来春节淡季累库较低的水平 ，铝锭逐步开启了去库模式
，大家预期进入旺季之后，库存会进一步下降。沪铝主力费用从去年三月底的11000多元的低点 ，到最近17000多元高位震荡
，一年的涨幅超过50% 。分析师称，本次铝价上涨主要因为产能受限加上需求端刺激拉动 ，直接利好电解铝环节盈利。

本周
，沪铝市场预计将处于低库存与宏观情绪的博弈之中，同时受到淡季累库压力的制约
。以下是具体分析与想法：核心逻辑分析 成本支撑松动：氧化铝费用再次下跌 ，尽管期货深度贴水给予一定支撑，但国内氧化铝运行产能持续高位
，现货市场货源充足，导致成本端上行动力不足。

沪铝2110合约分析基本面：洪涝灾害后运输恢复、抛储影响及下游高温假期 ，社会库存小幅增加 。但供电紧张导致电解铝企业减产
，预计3季度日均产量下滑
。消费端淡季保持韧性，海外需求复苏 ，对后期旺季存在乐观预期。当前社库维持低水位
，新一轮抛储规模预期大幅增加，若叠加累库周期 ，铝价将面临上行压力 。

铝高开低走
，多头减仓的原因分析：昨日沪铝主力合约AL2205呈现高开低走的行情，全天震荡偏弱 ，这一走势与多头减仓的行为密切相关
。以下是对该现象的具体分析：市场情绪与资金流动：高开：可能是由于前一交易日或隔夜外盘铝价表现较好
，带动市场情绪偏乐观，从而促使沪铝主力合约高开。

如何跟踪铝锭的市场价值?这些价值如何影响交易决策?

〖壹〗
、跟踪铝锭市场价值需关注现货费用、期货费用 、宏观经济数据及行业供需状况 ，这些信息通过反映市场现状与预期
、需求变化及费用趋势，直接影响交易决策的时机与方向 。如何跟踪铝锭的市场价值关注现货费用现货费用是铝锭当前市场价值的直接体现
。

〖贰〗、电子行业：铝锭价值的变动会影响电子产品外壳等部件的成本。电子产品外壳通常采用铝合金材料
，具有散热好 、外观美观等优点 。当铝锭费用上涨时，电子产品外壳的生产成本增加 ，这可能会影响电子产品的费用和市场竞争力
。

〖叁〗
、政策制定层面：政府可通过监测铝锭费用波动
，评估其对实体经济的影响，适时调整关税、环保政策或行业补贴 ，维护市场稳定。

市场情绪改善,铝价反弹

〖壹〗 、铝价近期呈现小幅反弹态势
，主要受市场情绪改善推动，但上行空间因供需矛盾仍受限 。 具体分析如下：铝价反弹的直接表现期货市场：周五晚间沪铝主力月2205合约收盘价为21755元/吨 ，较前一交易日上涨10元/吨
，涨幅0.05%，呈现震荡上行趋势。

〖贰〗
、电力成本上升是另一大因素 ，电解铝生产是耗电大户
，电力成本占比超过三分之一，而近期一些省份因数据中心建设导致工业电价出现结构性上涨 ，进一步加大了企业的成本压力
。 宏观环境的改善也为铝价提供了支撑。

〖叁〗、尽管今日收盘价较昨日结算价微跌0.08%，但整体维持高位运行
，显示市场对后市需求改善的预期较强 。废铝市场：费用小涨但成交萎缩，供需僵持费用动态：今日废铝费用普遍小幅上涨 ，但下游采购需求受铝价上行抑制
，开工率持续疲弱，实际成交乏力
。

4.7铝高开低走,多头减仓

〖壹〗 、综上所述 ，7铝高开低走
、多头减仓的原因主要包括市场情绪与资金流动的变化、供给端压力的增加 、需求端的疲软、库存的累积以及世界因素的影响。在当前市场环境下
，建议投资者暂时观望为主，密切关注地缘政治问题以及疫情的最新发展 ，以便及时调整交易策略 。

〖贰〗
、股市高开低走
，外资减仓存在可能性，但对A股影响有限 ，大盘仍处强势调整
，可继续持基等待行情
。以下是对各板块的具体分析：整体行情：今天股市全线高开低走，有人认为人民币贬值导致外资撤离换成美元应对下周二美国大事件落地 ，这种可能性存在。

〖叁〗、绝对顶信号：虚浪拉升创出新高时，MACD红波面积缩小
，与股价背离，此时需结合K线组合（如“高开低走阴线 ”或“长下影线涨停阳线
”）卖出 ，避免滞后性导致损失 。适用场景：MACD逃顶法适用于大幅拉升后横盘的股票
，不适用于急拉急跌的个股
。